Beaucoup achètent de l’or quand la Bourse les inquiète. Pourtant, en octobre, c’est l’or qui a le plus perdu : le prix de l’or est tombé à 3 899 dollars l’once, son plus bas niveau depuis environ un an, alors que le S&P 500 n’a reculé que de 0,9 % sur le mois.
L’or se retrouve ainsi 27 % sous son record de 5 318 dollars, atteint fin janvier.
| Octobre | Depuis le début de 2026 | |
|---|---|---|
| Or | -6,9 % | -10,2 % |
| S&P 500 | -0,9 % | +10,7 % |
Ceux qui ont quitté les actions pour l’or cette année, histoire de dormir tranquilles, sont donc perdants deux fois : leur or vaut moins, et dans la plupart des cas les actions qu’ils ont vendues ont progressé depuis janvier.
Pourquoi l’or baisse-t-il ?
L’or baisse avant tout à cause des taux d’intérêt : il ne vous rapporte rien tant que vous le gardez, alors qu’un livret ou une obligation d’État vous verse des intérêts.
Quand les investisseurs pensent que les taux resteront élevés plus longtemps, les intérêts auxquels on renonce en détenant de l’or augmentent, et certains propriétaires vendent.
Cette attente s’est renforcée en octobre. Le pétrole a grimpé pour le quatrième mois d’affilée, et de nouveaux chiffres américains ont montré que l’inflation était repartie en septembre, l’essence coûtant plus cher.
La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont toutes deux laissé leurs taux inchangés cette semaine-là, mais en mettant en garde contre l’inflation venue de l’énergie. Les économistes s’attendent désormais davantage à une hausse des taux américains en décembre.
Les analystes avancent aussi deux autres raisons. Selon Commerzbank, la forte chute des valeurs technologiques a pu obliger des investisseurs qui avaient emprunté pour placer leur argent à vendre d’autres actifs, or compris, afin de couvrir leurs pertes. Et les acheteurs ont attendu : en Inde, beaucoup ont repoussé leurs achats en espérant des prix plus bas, tandis qu’en Chine, premier acheteur mondial, la demande est restée faible.
Pourquoi l’or n’a protégé personne cette fois
L’or monte souvent quand les actions baissent, mais surtout quand on craint un krach, une guerre ou une crise. Cette fois, la principale crainte des marchés, ce sont des taux qui restent élevés, et c’est aussi une mauvaise nouvelle pour l’or. Les deux ont donc baissé ensemble, au lieu que l’un amortisse la chute de l’autre.
Tout le monde ne vend pas pour autant. D’après le World Gold Council, les banques centrales ont acheté 289 tonnes d’or au deuxième trimestre, un record pour cette période de l’année. Sur les mêmes mois, 45 tonnes sont sorties des fonds qui permettent aux particuliers d’investir dans l’or.
Les banques centrales achètent généralement pour garder l’or des années, alors que les investisseurs en fonds réagissent davantage aux taux. Quand les inquiétudes sur les taux montent, ce sont donc surtout les ventes des fonds qui se voient dans le prix.
L’or est-il bon marché maintenant ?
Il coûte moins cher qu’en janvier, mais un prix inférieur au sommet ne suffit pas à rendre l’or bon marché.
Une baisse de 27 % vous dit à quelle distance l’or se trouve de 5 318 dollars, pas si 3 899 dollars est un prix juste. Si ce sont les craintes sur les taux qui ont fait baisser l’or, ces craintes sont toujours là, et je pense donc qu’il pourrait encore reculer. Je suis toutefois incapable de dire où se situe le plancher.
Je peux tout à fait me tromper. Commerzbank juge la baisse excessive et s’attend à un rebond. Si le pétrole se détend et qu’une hausse des taux en décembre paraît peu probable, la principale raison de la chute disparaît, et les banques centrales achetaient encore massivement à la mi-année.
Tout dépend aussi du moment où vous avez acheté. L’or n’est que 2,9 % plus bas qu’il y a un an : ceux qui souffrent vraiment, ce sont ceux qui ont acheté près du sommet de janvier.
Ce que j’ai fait, et ce qu’il faut vérifier si vous avez de l’or
Je ne possède pas d’or. La part de mon argent que je garde pour la sécurité est placée dans des fonds à dividendes, qui continuent de verser un revenu quand les marchés baissent, et l’or n’en verse aucun.
Quand les gros titres sont tombés, j’ai vérifié les cours moi-même : à la clôture du 30 octobre 2026, le gramme d’or valait environ 125 dollars. Je n’ai ni acheté ni vendu.
Pour juger de la suite, je ne regarde pas le prix de l’or tout seul, car on finit alors par suivre le cours sans savoir pourquoi il bouge. Je surveille plutôt le taux d’intérêt réel américain, c’est-à-dire ce qu’il reste des intérêts une fois l’inflation déduite, visible dans le rendement des obligations du Trésor indexées sur l’inflation.
Je suis aussi le dollar et le prix du pétrole. Si les taux réels et le pétrole commencent à baisser, ou si le dollar faiblit, la principale pression sur l’or devrait se relâcher.
Si vous avez de l’or, vérifiez un seul chiffre cette semaine : combien vous toucheriez en le vendant aujourd’hui. Ce n’est pas le cours annoncé aux informations, et une même once d’or peut rapporter des sommes très différentes selon sa forme.
| Ce que vous possédez | Ce qui réduit la somme que vous touchez à la vente |
|---|---|
| Lingot ou pièce | Le négociant rachète en dessous du cours affiché |
| Bague ou autre bijou | Seul l’or contenu compte (poids et titre) ; ce que vous avez payé pour la façon n’est pas repris |
| Fonds or | Les frais, plus l’impôt sur la plus-value, qui dépend de votre pays de résidence |
L'or finira-t-il novembre plus haut que fin octobre ?
Résultat par langue
Résolution: Clôture des contrats à terme sur l'or le 30 novembre 2026 · Avis de lecteurs, pas un conseil en investissement.
Sources
- CNBC (Reuters), L'or au plus bas depuis un an, l'argent sous 50 dollars, les marchés misant sur des taux élevés plus longtemps (30 octobre 2026)
- GoldSilver, World Gold Council, 2e trimestre 2026 : 45 tonnes sorties des ETF or, 289 tonnes achetées par les banques centrales (31 juillet 2026)
- Yahoo Finance, historique des cours des contrats à terme sur l'or
- Yahoo Finance, historique du S&P 500