Wer sein Erspartes in einem Fonds auf den S&P 500 angelegt hat, hat im Oktober rund 0,9% verloren. Bei einem Fonds voller KI-Aktien fällt die Bilanz deutlich schlechter aus: Die Nasdaq erlebte ihren schwächsten Monat seit März 2025, Alphabet gab 18,3% nach und Intel sogar 45,3%. Der Ausverkauf war echt, traf aber nur einen schmalen Teil des Marktes, und deshalb hängt Ihr Verlust davon ab, was in Ihrem Fonds steckt.
| Ihr Fonds bildet ab | Oktober |
|---|---|
| Dow Jones | 1,7% im Plus |
| S&P 500 | 0,9% im Minus |
| Nasdaq | mehr als 5% im Minus |
| Nikkei 225 (Japan) | 5,2% im Minus |
| Kospi (Südkorea) | 16,2% im Minus |
Warum sind KI-Aktien im Oktober gefallen?
Nicht, weil die Nachfrage nach KI weggebrochen wäre. Anleger fragen sich vielmehr, wie lange es dauert, bis sich die gewaltigen Ausgaben bezahlt machen.
Die Zahlen von Alphabet, dem Mutterkonzern von Google, zeigen das gut. Der Umsatz von Google Cloud hat sich mehr als verdoppelt, ein Plus von 103% gegenüber dem Vorjahr. Im selben Quartal steckte der Konzern aber 9,1 Mrd. $ mehr in Rechenzentren und Technik, als das Geschäft an Geld einbrachte.
Dazu verfehlte Alphabet die Erwartungen bei Umsatz und Gewinn und kündigte für das nächste Jahr noch höhere Ausgaben an, worauf die Aktie am folgenden Handelstag um etwa 12% fiel. Danach enttäuschten auch Intel und Amazon mit ihren Zahlen, und die Verkäufe erfassten KI-Werte auf breiter Front. Unternehmen, deren Geschäft nicht an KI-Ausgaben hängt, hielten sich meist gut: Visa und Apple beendeten den Monat sogar im Plus.
Wo Chipkonzerne den Markt prägen, fiel er tiefer
Südkorea zeigt, was passiert, wenn ein Börsenplatz stark von KI-Hardware abhängt. Die beiden Speicherchip-Hersteller Samsung Electronics und SK hynix stellten im Juni rund 52% des Börsenwerts im Kospi. Als beide Mitte Oktober nachgaben, verlor der Index Berichten zufolge in einer einzigen Woche mehr als 14%. Schwellenländerfonds enthalten in der Regel auch Südkorea, betroffen sind also nicht nur Anleger in Seoul.
Auch ein breit aufgestellter US-Fonds ist weniger gestreut, als der Name vermuten lässt. Die zehn größten Unternehmen machten Mitte 2026 rund 38% des S&P 500 aus, nicht weit vom Rekord aus dem vergangenen Jahr mit 40,7% entfernt, und die meisten von ihnen leben von denselben KI-Hoffnungen. Das erklärt zu einem guten Teil, warum der S&P 500 überhaupt nachgab.
Platzt jetzt die KI-Blase?
Das kann meiner Meinung nach noch niemand sagen, und mit einem einfachen Ja oder Nein lässt sich die Frage ohnehin nicht beantworten.
Die Ausgaben sind real, und die Umsätze, die sie bringen, sind es auch. Fraglich ist, wann sich das Ganze auszahlt, und ein Markt kann bei der Technik richtigliegen und sich beim Zeitpunkt trotzdem gründlich verschätzen.
Intel ist für mich eine eigene Geschichte. Den schlimmsten Tag verdankt der Konzern seinen eigenen schwachen Zahlen, deshalb lese ich ihn nicht als Urteil über KI insgesamt. Ich achte stattdessen darauf, ob die großen Tech-Konzerne ihre Ausgaben weiter schneller steigern als ihre Umsätze und ob einer von ihnen ankündigt, im nächsten Quartal weniger auszugeben.
| Einbruch | Verlust der Nasdaq | Hauptgrund |
|---|---|---|
| Oktober 2026 | mehr als 5% in einem Monat | Zweifel, ob sich die KI-Ausgaben auszahlen |
| 2022 | 33% im Jahresverlauf | steigende Zinsen |
| Dotcom-Blase, 2000–2002 | 78% in 30 Monaten | überhöhte Preise für Firmen mit wenig oder gar keinem Gewinn |
Daneben wirkt der Oktober klein. Ernster nehmen würde ich ihn, wenn die Gewinne ausbleiben: Hinken die Umsätze noch mehrere Quartale den Ausgaben hinterher, sähe ich darin kein kurzes Wackeln mehr, sondern den Anfang von etwas Größerem.
Vielleicht bin ich zu gelassen. Kürzen die großen Tech-Konzerne ihre KI-Budgets oder wachsen die Umsätze langsamer, könnte der Ausverkauf von einer Handvoll Unternehmen auf den ganzen Index übergreifen. Da in einem Fonds auf den S&P 500 fast vier von zehn Dollar in nur zehn Unternehmen stecken, bräuchte es dafür nicht viel.
Was ich getan habe und was Sie in Ihrem Fonds prüfen sollten
Als Intels Absturz in den Nachrichten war, fragte ich mich zuerst: der ganze Markt oder nur ein paar Unternehmen? Ich besitze einen Nasdaq-100-Fonds, doch er ist der kleinere Teil meines Depots, der größere folgt einem US-Dividendenindex.
In meiner Broker-App sah ich, dass sich die Gewichte leicht zur Dividendenseite verschoben hatten, und ließ alles, wie es war. Ich schichte erst um, wenn die Aufteilung um mehr als fünf Prozentpunkte abweicht.
An solchen Tagen handle ich nicht. Auch beim Zollschock im April 2025, als mein Depot gut zehn Prozent unter seinem Höchststand lag, habe ich nichts verkauft. Die monatliche Sparrate läuft weiter, aber nur weil die Kurse gefallen sind, kaufe ich nicht zusätzlich.
Wenn Sie Indexfonds besitzen, lohnt sich an diesem Wochenende eines: Suchen Sie die zehn größten Positionen Ihres Fonds heraus und addieren Sie ihre Gewichte. Bei einem Zieldatumfonds nennt das Factsheet die Fonds darin, prüfen Sie dann den größten. Liegt der Großteil Ihres Geldes in denselben wenigen KI-Konzernen, kostet Sie ein Monat wie der Oktober mehr, als die Zahlen in den Schlagzeilen zeigen.
Schließt die Nasdaq Ende November höher als Ende Oktober?
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Auflösung: Schlusskurs des Nasdaq Composite am 30. November 2026 · Lesermeinungen, keine Anlageberatung.
Quellen
- Investing.com, Nasdaq verliert über 5 % und erlebt den schwächsten Monat seit März 2025 (31. Oktober 2026)
- Alphabet, Ergebnisse des dritten Quartals 2026 (Formular 8-K)
- CNBC, Alphabet-Aktie fällt nach den Quartalszahlen (28. Oktober 2026)
- Daum (News1), Anteil von Samsung und SK hynix am Kospi (Juni 2026)
- Supple, Kospi verliert in einer Woche 14 % (Oktober 2026)