2026年10月28日のFOMCは利上げを見送り、見出しは「金利据え置き」でした。私が先に見たのは投票です。賛成10、反対2。反対した2人が求めたのは利下げではなく、利上げでした。だから私は、今回の据え置きを「次は利上げがあり得る」という警告だと受け止めています。
米国株を持っていなくても、無関係ではありません。FOMCの決定はドルを動かし、ドルはローン金利や預金金利、海外から買うほぼすべての物の値段を動かします。ふつうは、金利が米国より大きく低い国ほど影響を強く受けると言われます。ただ今年は、その見方ではあまり説明がつきませんでした。
FOMCは今回、何を決めたのですか？
政策金利の誘導目標を3.75%～4.00%に据え置きました。9月に利上げした後、物価が高いまま今回は一休みした形です。
反対の2人は、9月と同じ幅でもう一段の利上げを主張しました。ケビン・ウォーシュ議長は記者会見で、インフレ率は高すぎ、ここ数週間でエネルギー価格が再び上がったと述べています。
一部の企業や家計はお金を借りにくくなっているものの、「引き締まっている」と言えるほどではない、とも話しました。これまでの利上げの効果がまだ出きっていない、という見方です。
FOMCの決定は、私たちのお金にどう影響するのですか？
主に三つです。ローン、預金、そして為替です。
米国で変動金利のローンを組んでいれば、返済額はFOMCの決定にほぼそのまま連動します。ほかの多くの国では、自国の中央銀行も動いたときに限って変わります。預金金利もたいてい同じ方向に動きます。ドルや米国ファンドを持っていれば、自国通貨でいくらになるかは為替で決まります。
今年、私が意外に思ったのはこの最後の点です。FRBは利上げし、ドルはユーロに対しては実際に上がりました。ところが円に対してはほとんど動かず、韓国ウォンに対してはむしろ下がっています。
ユーロ圏に住む人にとっては、ユーロ安でドル預金の価値がユーロで見て増えた一方、ドル建ての物は高くなりました。日本では、どちらの面でもあまり変化がありませんでした。韓国は逆で、利上げの最中でもドル資産はウォンで見て目減りしました。
私の場合：固定金利のローンと、分けて買ったドル
私は韓国に住み、米国の株価指数ファンドを持っています。住宅ローンは完済まで固定金利なので、利上げがあっても返済額は変わりません。預金金利も私にはあまり関係がありません。
大きいのは為替で、今年は私の予想と逆に動きました。1ドルは6月に1,554ウォンでしたが、10月には1,322ウォン前後まで下がりました。
6月、ウォンが最も弱い水準に近く、金利の見出しがあふれていたころ、私はまとまった額を一度にドルに替えかけました。結局は分けました。6月に1回、その後ドルが下がる間にさらに2回です。
1回目は天井近くで買ったので損をしましたが、残りはずっと安く買えました。
ここから学んだことは、どの通貨にも当てはまります。旅行でも学費でも投資でもドルが必要なとき、金利ニュースを見ても為替が次にどちらへ動くかはわかりません。決めた金額を分けて替えれば、相場の悪い日があっても、影響を受けるのは買う額の一部だけです。
同じ決定の影響が、なぜ日本・韓国・ブラジルで違うのですか？
ここからは、私が日ごろ注目している三つの国を使った私なりの読み方です。まず、米国と各国の金利差を見ます。お金は金利の高い通貨に流れやすいので、差が大きいほど自国通貨はドルに対して弱くなりがちです。
| 中央銀行 | 政策金利 |
|---|---|
| 米連邦準備制度（FRB） | 3.75%～4.00% |
| 韓国銀行 | 3.00% |
| 日本銀行 | 1.25% |
| ブラジル中央銀行 | 13.75% |
金利差で見れば、FOMCの影響を最も強く受けるはずなのは日本で、実際にそうなっています。ただ、目立たない形でです。日本の金利は米国よりずっと低く、円は今年まったく持ち直さず、今も1ドル＝158円前後です。そのため、日本の家計にとって輸入品は高いままです。
韓国は差が小さく、ブラジルは逆に自国の金利が米国をはるかに上回っています。
差が小さいか逆転しているなら、ウォンやブラジルレアルは円より持ちこたえるはずです。実際そうなりましたが、主な理由は金利差ではありませんでした。レアルは今年、対ドルで約10%上がっています。
私の見立てでは、韓国は輸出でドルが大量に入り、ブラジルは大統領選が通貨を動かしました。
つまり金利差を見れば、FOMCの影響が最も大きいのは日本だとわかります。ただ、自国のニュースも同じくらい通貨を動かすことがあります。
次のFOMCはいつ？12月9日に利上げはありますか？
次の決定は2026年12月9日です。私は利上げの方に傾いていますが、最初ほどの確信はありません。
物価は1年で3.7%、9月の1か月だけで0.6%上がり、なかでもエネルギーの上昇が目立ちました。反対票は2つとも利上げを求め、議長もインフレ率は高すぎると述べました。
迷う理由は、FRBが目標を測るのに使う物価指標が、この消費者物価ではなくPCE物価指数（個人消費支出の物価）だという点です。市場はすでに次回の利上げ確率を5割超と見ていますが、私は会合前に出る二つの数字を待ちたいと思います。10月の消費者物価と、会合の数日前に出る雇用統計です。
変動金利のローンや外貨の預金がある方も、この二つの発表日を見ておくとよいと思います。どちらも上向きを示し続ければ、私は利上げを予想します。そうなればドルでお金を借りるコストが上がり、円への圧力も続くでしょう。
12月9日、FOMCは利上げするでしょうか？
言語別の結果
判定: 2026年12月9日のFOMCの決定 · 読者の意見であり、投資助言ではありません。