Cuando salieron los resultados de Vertiv esta semana, la acción saltó un 16,5% en una sola sesión, hasta 242,94 de dólares. Aun después de ese salto, sigue un 35% por debajo de su máximo del último año, 376,23 de dólares.
Vertiv fabrica los equipos de energía y refrigeración sin los que los centros de datos de IA no funcionan, y anunció que sus pedidos se habían más que duplicado en un año. Los pedidos parecen reales. La pregunta difícil es si el precio de la acción ya los da todos por hechos.
Buena parte de la caída desde ese máximo ocurrió en un solo día. El 29 de julio de 2026, Vertiv presentó su segundo trimestre y la acción cayó un 17%. La empresa explicó entonces que sus ventas se habían retrasado por cadenas de suministro saturadas y por proyectos que se entregan por etapas. Así que este trimestre debía mostrar si de verdad eran solo retrasos.
Pedidos duplicados, pero Vertiv no dice cuántos
Vertiv dijo que sus pedidos crecieron más de un 100% interanual, pero no dio ninguna cifra en dólares. Así que miré el dinero que los clientes pagan antes de recibir sus equipos. Es como el anticipo para remodelar una cocina: nadie deja un anticipo por una obra que no piensa hacer.
Esos anticipos sumaban 4.100 millones de dólares al cierre del trimestre, 3,6 veces la cifra de hace un año. Para mí, eso indica que los pedidos llegan con dinero de verdad. Vertiv también subió en 650 millones de dólares su previsión de ventas para todo el año.
| Trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026 | Valor |
|---|---|
| Ventas | 4.300 millones de dólares (+61% interanual, cerca de +6% por empresas que Vertiv compró) |
| Anticipos de los clientes | 4.100 millones de dólares (hace un año: 1.100 millones de dólares) |
| Previsión de ventas para el próximo trimestre | 4.400 millones de dólares |
| Previsión de ventas para todo 2026 | 14.700 millones de dólares (elevada en 650 millones de dólares) |
Dos cosas me hacen ir con cuidado. El informe anual de Vertiv dice que los clientes pueden cancelar o reprogramar pedidos. Y su inventario, es decir, las piezas y los equipos terminados que tiene pero todavía no ha vendido, se duplicó con creces este año, de 1.500 millones de dólares a 3.300 millones de dólares. Si esos equipos esperan su envío, vienen ventas. Si se acumulan, los clientes están frenando. El próximo informe mostrará cuál de las dos cosas pasa.
La buena noticia ya está en el precio
La relación precio-beneficio, o PER, indica cuántas veces su beneficio anual pagan los inversionistas por una acción. Con el beneficio de los últimos cuatro trimestres, el de Vertiv ronda las 44,6 veces.
Muchos reportes citan un PER «proyectado» más bajo, que usa el beneficio esperado en lugar del que ya se obtuvo. Con la propia previsión de Vertiv de beneficio por acción para 2026, mi cálculo da unas 38,6 veces.
Las cifras que se ven en otros lados son más bajas porque suelen usar las estimaciones de los analistas para los próximos doce meses, que incluyen más crecimiento futuro. Se mire como se mire, el precio da por hechos más trimestres excelentes.
La previsión de ventas de Vertiv para el próximo trimestre se puede leer de dos formas. Frente al mismo trimestre del año pasado, es cerca de un 50% mayor, sin contar las empresas compradas. Frente al trimestre que acaba de presentar, apenas es un 2% mayor. La primera cifra muestra un negocio que todavía crece rápido. La segunda muestra que el crecimiento ya no se acelera de un trimestre a otro.
Por eso, cuando la acción salta así en un día, veo a inversionistas que pagan hoy por meses de crecimiento que todavía no ocurre.
También hay un argumento razonable en contra. El margen operativo de Vertiv, la parte de las ventas que se queda como beneficio, ya tocó máximos antes: a finales de 2023 y en el tercer trimestre de 2024. Las dos veces, sus ventas siguieron creciendo el año siguiente.
Pero ese historial cubre solo una etapa del auge de los chips y los centros de datos, en la que el gasto no dejó de subir. Todavía no se ha puesto a prueba en una caída.
¿Qué me haría cambiar de opinión?
La cifra que más vigilo son los anticipos que los clientes pagan por adelantado.
Si las ventas de Vertiv siguen creciendo pero los anticipos empiezan a bajar, Vertiv está despachando pedidos viejos sin ganar suficientes nuevos. Si los anticipos siguen subiendo, los pedidos nuevos todavía llegan con dinero, y el precio actual se vuelve más fácil de justificar.
Por su calendario habitual, espero el próximo informe entre el 22 de enero y el 11 de febrero de 2027. Hasta entonces, Vertiv sigue en mi lista de seguimiento.
Dentro de un año, ¿tendrá Vertiv más anticipos de clientes?
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Se resuelve: informe de Vertiv del trimestre a septiembre de 2027 · Opiniones de lectores, no asesoría de inversión.
Fuentes
- Comunicado de resultados de Vertiv, tercer trimestre de 2026 (SEC formulario 8-K, anexo)
- Informe anual 2025 de Vertiv (SEC formulario 10-K), cartera de pedidos y cancelaciones
- SEC EDGAR companyfacts (XBRL): historial trimestral, anticipos de clientes; valoración y ciclo calculados por MKViz
- Yahoo Finance, precios de Vertiv