今週はドル円でもドルがやや下がりましたが、今年ドルが弱かったかどうかは、どの通貨で稼いでいるかによって変わります。同じ米国株指数のS&P 500でも、今年ユーロで買った人の成績は約16.0%、韓国ウォンで買った人は約1.6%でした。この差を生んだのがドルです。
今週、ドルはなぜ下がったのですか？
イランとの合意への期待で原油が下がり、ドルもつられて弱含みました。
月曜日にはブレント原油が約11%急落し、主要6通貨に対するドルの強さを示すドルインデックスは、1週間で約0.6%下がりました。動きとしては小さく、年初からではまだ3.5%高い水準です。
2026年のドルは弱いのですか？通貨次第です
| 稼いでいる通貨 | 今年のドル | 意味すること |
|---|---|---|
| ユーロ | 5.3%上昇 | 米国旅行は割高に。米国ファンドはユーロ建てで値上がり |
| 円 | 0.8%上昇 | ほとんど動いていない |
| 韓国ウォン | 7.8%下落 | 米国製品は割安に。米国ファンドはウォン建てで目減り |
ドルで稼いでいる人にとって、今週の下げは輸入品や海外旅行が少し高くなり、外国株を持つファンドの価値が少し上がることを意味します。ただ、1週間の動きなので、ほとんどの人は気づかない程度です。
ウォンは今年大きく揺れました。6月には1ドルが1,554.48ウォンまで上がり、その後戻しています。
私は韓国に住んでいますが、今年の本当の話はドル安ではなくウォン高だと考えています。ウォンで見ると、ユーロも今年約12.5%安くなりました。背景には輸出で流れ込んだ大量のドルがあるとみていて、1日の原油価格とはあまり関係がありません。
ドル安になると、手持ちのファンドはどうなりますか？
為替ヘッジのない米国ファンドなら、米国株が上がっていても目減りすることがあります。
実例で見てみます。S&P 500は今年、ドル建てで約10.2%上がりました。しかし自国通貨で為替ヘッジなしで買った場合、結果は為替にも左右されます。
為替ヘッジ付きのファンドなら、この為替の影響の大部分を消せます。韓国には分かりやすい実例があります。同じ運用会社がS&P 500に連動させて出している2本のファンドで、一方はヘッジなし、もう一方はヘッジありです。
ただし、ヘッジはただではありません。ヘッジありの8.3%も、S&P 500のドル建て10.2%には届きませんでした。ヘッジコスト、信託報酬、先物の価格付けが混ざった差です。逆にウォン安の年なら、ヘッジなしのほうが上回ります。
私のファンドもこのとおりに動いています。ナスダック100と米国配当指数に連動する韓国上場のファンドを2本持っていて、どちらもヘッジなしです。今年は為替の動きだけでウォン建ての評価額が約7.8%減りました。1,000万ウォンあたり約78万ウォンです。
ヘッジはあえてしていません。ヘッジには毎年おおよそ米国と自国の金利差の分だけコストがかかります。米国資産は長く持つつもりなので、為替の上げ下げはどちらも受け入れることにしました。支出のほとんどはウォンなので、特にウォン高が進む間は、新しくお金を入れるときにドル資産の割合が大きくなりすぎないよう気をつけています。
ウォン安のときに私がしたこと
6月、1ドルが1,560ウォン近くだったころ、ドルが必要になりました。一度に全額を替えるつもりでしたが、3回に分けました。6月に1回、ウォン高が進む間に2回です。1回目は今も含み損ですが、残りの2回はずっと安く替えられました。
証券会社の為替優遇で、1回あたりの手数料は約0.05%だったので、分けてもコストはほとんどかかりませんでした。それ以来、タイミングを読むのはやめ、決まった金額を定期的に替えています。
確かめておきたい一つのこと
持っている海外ファンドが為替ヘッジされているかを確認してください。ファンド名や目論見書で分かります。韓国ではヘッジ付きファンドの名前の末尾に「(H)」が付き、日本では「為替ヘッジあり」と書かれています。KODEXの2本のように、同じ指数に連動していても、ヘッジの有無だけで今年のような年には大きく差が開くことがあります。
年末、ドルは自国通貨に対して今より安くなる？
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