Muita gente compra ouro quando fica preocupada com a bolsa, mas em outubro o ouro perdeu mais do que as ações. O preço do ouro caiu para US$ 3.899 a onça, o menor nível em cerca de um ano, enquanto o S&P 500 recuou só 0,9% no mês.
Com isso, o ouro está 27% abaixo do recorde de US$ 5.318, registrado no fim de janeiro.
| Outubro | Em 2026 até agora | |
|---|---|---|
| Ouro | -6,9% | -10,2% |
| S&P 500 | -0,9% | +10,7% |
Ou seja, quem tirou dinheiro das ações e colocou em ouro este ano para ficar mais tranquilo está perdendo dos dois lados: o ouro vale menos e, na maioria dos casos, as ações que ficaram para trás estão em alta no ano.
Por que o preço do ouro está caindo?
O ouro cai principalmente por causa dos juros. Ele não rende nada enquanto está com você, mas uma aplicação de renda fixa ou um título do governo pagam juros. Quando o mercado espera juros altos por mais tempo, aumenta o rendimento de que você abre mão ao ficar com ouro, e parte dos donos vende.
Essa expectativa ganhou força em outubro. O petróleo subiu pelo quarto mês seguido, e novos dados dos Estados Unidos mostraram que a inflação acelerou em setembro com a gasolina mais cara.
Na mesma semana, o Federal Reserve, o banco central americano, e o Banco Central Europeu mantiveram os juros, mas alertaram para a inflação vinda da energia. Com isso, os economistas passaram a ver com mais força uma alta de juros nos Estados Unidos em dezembro.
Os analistas apontam ainda outros dois motivos. Para o Commerzbank, a queda forte das ações de tecnologia pode ter obrigado investidores que tinham pegado dinheiro emprestado para investir a vender outros ativos, inclusive ouro, para cobrir as perdas. E os compradores seguraram as compras: na Índia, muita gente adiou a compra esperando preços menores, e na China, o maior comprador, a demanda continuou fraca.
Por que dessa vez o ouro não protegeu ninguém
O ouro costuma subir quando as ações caem, mas principalmente quando o medo é de um crash, de uma guerra ou de uma crise. Dessa vez, o principal temor do mercado é de juros altos por mais tempo, e isso também é ruim para o ouro. Por isso os dois caíram juntos, em vez de um amortecer a queda do outro.
Nem todo mundo está vendendo. Segundo o Conselho Mundial do Ouro, os bancos centrais compraram 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, recorde para esse período do ano. Nos mesmos meses, saíram 45 toneladas dos fundos pelos quais o investidor comum aplica em ouro.
Os bancos centrais costumam comprar para guardar por anos, enquanto quem investe em fundos reage mais aos juros. Por isso, quando a preocupação com os juros cresce, o que mais aparece no preço é a venda pelos fundos.
O ouro está barato agora?
Está mais barato do que em janeiro, mas um preço abaixo do pico, por si só, não quer dizer que o ouro esteja barato.
Uma queda de 27% mostra a distância entre o ouro e os US$ 5.318, não se US$ 3.899 é um preço justo. Se foi a preocupação com os juros que derrubou o ouro, essa preocupação continua aí, então acho que ele pode cair mais. Mas não consigo dizer onde fica o fundo.
Posso muito bem estar errado. O Commerzbank acha que a queda foi exagerada e espera uma recuperação. Se o petróleo ceder e uma alta de juros em dezembro começar a parecer improvável, o principal motivo da queda desaparece, e os bancos centrais ainda compravam pesado no meio do ano.
Também depende de quando você comprou. O ouro está só 2,9% abaixo de um ano atrás, então quem está realmente no prejuízo é quem comprou perto do pico de janeiro.
O que eu fiz e o que conferir se você tem ouro
Eu não tenho ouro. A parte do meu dinheiro que deixo para segurança está em fundos de dividendos, que continuam pagando renda quando o mercado cai, e o ouro não paga nada.
Quando as manchetes saíram, conferi os preços eu mesmo: no fechamento de 30 de outubro de 2026, o grama de ouro saía por cerca de US$ 125. Não comprei nem vendi.
Para avaliar para onde o ouro vai, não olho só o preço dele, porque assim você acaba correndo atrás da cotação sem saber por que ela se mexe. Em vez disso, acompanho os juros reais dos Estados Unidos, ou seja, o juro que sobra depois de descontar a inflação, que aparece no rendimento dos títulos do Tesouro americano atrelados à inflação.
Também acompanho o dólar e o preço do petróleo. Se os juros reais e o petróleo começarem a cair, ou se o dólar enfraquecer, a principal pressão sobre o ouro deve diminuir.
Se você tem ouro, confira um número só esta semana: quanto você receberia se vendesse hoje. Não é o preço que aparece no noticiário, e a mesma onça de ouro pode render valores bem diferentes dependendo da forma.
| O que você tem | O que reduz o dinheiro que você recebe na venda |
|---|---|
| Barra ou moeda | A loja compra abaixo da cotação divulgada |
| Anel ou outra joia | Só conta o ouro que a peça contém (peso e pureza); o que você pagou pela fabricação não volta |
| Fundo de ouro | Taxas, mais o imposto sobre o lucro, que depende do país onde você mora |
O ouro vai fechar novembro mais alto do que fechou outubro?
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Resolução: Fechamento dos contratos futuros de ouro em 30 de novembro de 2026 · Opinião dos leitores, não é recomendação de investimento.
Fontes
- CNBC (Reuters), Ouro atinge mínima de um ano e prata cai abaixo de 50 dólares com aposta em juros altos por mais tempo (30 de outubro de 2026)
- GoldSilver, Conselho Mundial do Ouro, segundo trimestre de 2026: ETFs de ouro perdem 45 toneladas e bancos centrais compram 289 (31 de julho de 2026)
- Yahoo Finance, histórico de preços dos contratos futuros de ouro
- Yahoo Finance, histórico de preços do S&P 500